VALUATIONID: PBV-RATIO

Piyasa/Defter Değeri (PD/DD)

Şirketin piyasa değerini bilançosundaki özkaynaklarıyla karşılaştırır. Şirket tasfiye edilse hissedarlara kalacak tutara göre piyasanın ne kadar ödediğini gösterir.

FORMÜL

Piyasa Değeri / Özkaynaklar

NASIL YORUMLANIR?

↓

DÜŞÜK DEĞER

PD/DD < 1: Şirket özkaynaklarından ucuza işlem görüyor (veya zarar ediyor).

↔

NORMAL DEĞER

ROE ile birlikte değerlendirilmelidir.

↑

YÜKSEK DEĞER

PD/DD > 1: Şirket özkaynaklarından primli işlem görüyor.

ÖRNEK SENARYO

ŞİRKET A

Piyasa Değeri: 5M, Özkaynak: 600K => PD/DD: 8.33

ŞİRKET B

Piyasa Değeri: 2M, Özkaynak: 2M => PD/DD: 1.0

SONUÇ:Şirket B defter değerinden işlem görürken, Şirket A yüksek primli işlem görüyor (muhtemelen yüksek ROE beklentisi).

AVANTAJLAR

Zarar eden şirketler için de hesaplanabilir.
Varlık yoğun şirketler (banka, GYO) için idealdir.
Varlık balonlarını tespit etmeye yarar.

DEZAVANTAJLAR

Hizmet/teknoloji şirketleri için yanıltıcı olabilir (maddi olmayan varlıklar).
Varlıkların muhasebe değeri piyasa değerinden farklı olabilir.
Enflasyonist ortamlarda defter değeri düşük kalabilir.